301626苏州天脉股票值得申购吗?
股票代码/申购代码:301626
行业:制造业-计算机、通信和其他电子设备
主营:导热散热材料及元器件的研发、生产和销售
公司地址:江苏苏州
发行价:21.23元/股
发行量:2892万股;发行后总股本:1.1568亿股,发行后总市值:24.56亿
毛利率:40.37%;净利率:21.13%;净资产增长率:11.17%;负债率:20.01%
发行市盈率:16.31倍;动态市盈率:12.72倍;参考同行业市盈率:31.49倍
资金需求:3.95亿;募集总额:6.14亿;超额募集:2.19亿;投资金额总计与募集资金占比:64.32%
主承销商:国投证券
同比公司:中石科技、思泉新材、阿莱德和飞荣达
消息面:2024年1月-9月归属于母公司净利润增长率为24.63%~33.86%
苏州天脉股票申购分析
301626苏州天脉新股申购价格21.23,市盈率16,国投证券保荐,预计募资3.9亿,实际募资6.2亿,多募集了2.1亿。发行数量2892万股,网下配售1720万股,网下配售率59%。
核心题材是导热散热材料及元器件,主要产品包括热管、均温板、导热界面材料、石墨膜等,其中均温板贡献营收6成多,导热界面材料贡献营收接近2成,热管贡献营收1成多,石墨膜贡献营收小,应用于智能手机、笔记本电脑等消费电子以及安防监控设备、汽车电子、通信设备等。公司客户包括三星、华为、荣耀、OPPO、vivo、摩托罗拉、海康威视、大华股份、 宁德时代、富士康、极米等,前五大客户合计贡献营收4成多,客户集中度不高,最大客户是三星,贡献营收2成多。公司研发费用占比接近6%,有11项发明专利,在智能手机散热领域做得不错,但研发投入还是不够,研发投入和专利技术是其核心竞争力的一部分。
2023年销售毛利率32%,核心产品竞争力还可以。2023年每股净资产8.84元,市净率2.4,处于低风险区域。资产负债率27%,偿债能力还可以。按2023年年报数据每股收益1.78元,每股现金流是2.46,说明会计帐面利润含金量很充足。2024年上半年每股收益1.11元,每股现金流是1.24,现金流状况健康,上半年营收增长1%,净利润增长46%,2024年前三季度预计净利润24%至33%,就是说2024年前三季度业绩小中幅增长。
苏州天脉的实控人是谢毅(1984年,初中学历)和沈锋华(1986年,中专学历)夫妻俩,夫妻俩直接持股合计70.26%,间接通过第七股东苏州天忆翔控制2.42%的表决权,夫妻俩直接间接合计控制公司72.68%的表决权,说明夫妻俩在公司的重大决策中拥有绝对的话语权,其他股东均为十多家机构投资者和个人投资者,其中第三股东国开制造业转型升级基金(有限合伙)是财政部旗下的,持股比例为6.16%,机构投资者背景多样化还是有一定好处的,降低大股东不当决策风险,促进公司治理优化,打个比方,公司就像一个花园,如果花园里只有一种花,那么一旦这种花生病,整个花园就危险了,但如果有各种各样的花,即使一种花生病,其他花还能健康生长,花园整体就安全得多。苏州天脉,成立于2007年,当时注册资本50万,2018年1月股改,2021年一些机构投资者突击入股,入股价格13元一股,2022年6月申报,2023年1月过会,2024年9月注册生效,典型的夫妻档民营企业。
苏州天脉股票申购总结
公司行业概念还行,产品主要定位于中高端导热散热产品,其所处的导热散热细分领域竞争格局比较稳定。公司经过在行业内长期的沉淀和积累,积累了丰富的下游客户资源,并通过大量前瞻性技术的储备,在导热散热领域建立了较强的竞争优势和稳固的市场地位。
报告期内,公司的财务表现非常的亮眼,与可比公司相比要好上一大截,特别是成长性令人印象深刻,没有让人担忧的大起大落。可能有的人会认为这是为了上市,财报才会做的这么好看;有这种想法并不奇怪,毕竟每个公司都有美化财报的动机,但前提是公司业务本身要经得起考验,否则美化过度就有可能成为造假。其实,我觉得这更像是一个学生在考试之前,为了取得好成绩而比平时更加的认真和用功,一旦考试完了可能就又懈怠了。
公司在上市之后的业绩是否会因为“懈怠”而不再好看,尚需观察,但从可比公司的情况来看,这个行业的公司上市后毛利率水平都是一路下滑的,发行人后期应该也不会例外。公司发行情况也还可以,无论是估值,还是发行市值及发行单价都还算合理,给予积极申购评级。
文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。